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我们应该怎么理解做空交易?

  • 更新日期: 2019-9-2
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详细介绍

【背景】对于国内很多股票投资者来说,由于国内股市是单边交易机制,在股市中只能做多交易,虽然现在有融券交易模式,但是国内绝大部分散户投资者在实际交易中,很少大量去做融券交易,大脑中长期的惯性思维,还是很习惯做多的交易模式。很多交易者很容易理解买入一只股票,当股票价格上涨时,就可以抛出获利。但却始终很难理解,应该如何做空交易,也可以获利。由于外汇是双向交易机制,而且是T+0的交易模式,所以对于外汇投资者来说,做空就是很容易理解的一种交易模式,今天和大家一起分享一下如何正确理解外汇交易中的做空交易呢?

一,做空交易本质

我们应该怎么理解做空交易?

做空和做多从理论上来说是一样的。对于个人投资者,机构、基金来说,其意义与做多并没有任何区别。针对于一个投资品种,例如:股票、股指、债券、外汇等,都是可以做空交易的。对于股票而言,传统意义的做空,就是通过证券公司融券,然后卖出该股票。等待股票价格下跌后,再从市场上低价买入股票,还给证券公司的过程。从中赚取差价就是投资者做空交易的利润。和股市中做多交易,在低价买入股票,在高点卖出股票,从中赚钱差价极为利润是同样的道理。对于外汇交易者来说,做空交易其实也是在高点入场下空单,在低点获利离场,赚钱其中的差价,和股票也是类似,只是没有股票后面的过程而已。

下面举个实例:在做空交易之前,首先选择你看空的股票,必须是该股票有可以融券的余额,否则你无法执行做空交易,如下图所示,例如南方航空,右侧可卖数量显示为零,则此股票就无法做空,而民生银行,右侧可卖数量为243000股,则可以执行做空交易,借入该股票后,还需要向证券公司支付股息。假设你看空民生银行的股票,当前股价为7元/股做融券交易,即借入10000股,随后在市场上卖出。那么你手上就拥有了7万的资本。随后民生银行的股价下跌至6元,然后你买入10000股,花费了6万元,将这10000股还给了证券公司,现在你手上还多出了1万的资金。这剩下的钱,就是你通过做民生银行的股票获得的利润。(温馨提示:这里仅为举例说明,并不是推荐股票,请勿作为投资依据)

我们应该怎么理解做空交易?

在外汇交易中,做空交易更为简单,下面以黄金为例说明怎么做空交易,假设你看空黄金,当前黄金的价格为1540美元,经过技术分析后,你觉得后面黄金会下跌,那么你就可以在1540美元的位置执行做空(SELL)交易,当黄金下跌到1500美元时,你可以平仓离场,那么你的利润就是10美元(实际利润额取决于下单数量,这里仅作为参考,此处并不是推荐黄金,请勿作为投资依据)。

二,做空交易的风险

任何投资都是有风险的,无论是做多交易还是做空交易,对于上面的例子而言,如果你做空的民生银行股价从7元上涨到了8元。并且此后还有继续上涨的趋势。现在你不得不在8元的高价买入股票,还给证券公司,否则随着股价的攀升,做空者的损失还将继续扩大。因此,现在你不得花费8万买入10000股南方航空公司股票。原本卖出只获得了7万的资金,现在买入却花费了8万,中间的1万就是做空者的亏损。

当然外汇中的实例也是同样的道理,对于上例中做空者而言,如果黄金的价格从1540上涨到了1550美元,而且后面有继续上涨的趋势,如果你在1550美元位置不平仓离场,后面你的亏损就会继续扩大,当你在1550位置平仓你的黄金空单时,你就亏损10美元(实际利润额取决于下单数量,这里仅作为参考,此处并不是推荐黄金,请勿作为投资依据)

因此,做空经常被认为是投机,无论在股票市场还是外汇市场,投资和投机经常是相互转换的,有时候是做投资,有时候是做投机,应该怎么选择方向,需要考验投资者的眼光和格局,新闻媒体经常把做空者归类于投机者或者金融市场的大鳄。美国著名的金融投资家乔治·索罗斯(George Soros),1997年通过做空东南亚国家货币,从做空泰国的泰铢开始,后面转战印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家的货币和股市,从中获得了数十亿美金的收益。索罗斯也因此以被冠以金融大鳄,在全球金融市场名声显赫。

我们应该怎么理解做空交易?

当金融市场出现巨大的泡沫或风险时,做空交易可以获得超额的利润,但通常情况下,其面临的风险也是巨大的。因为从理论上来讲,一个资产的初始价格只有1元,也可能上涨至10元,100元,甚至后面还是继续上涨。任何事物都会有它的周期性规律,关键在于投资者如何把握这个周期性的规律。例如美国最著名的是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的股票,已经从最初的数美元上涨至今天的30万美元/股。如果你是一名做空者,恐怕再多的身家也不够偿还当初做空的股票了。

当然,这是做空极端的例子,在实际交易中,投资者做空的持仓时间一般不会很长,经常都是短线的交易,如果后面出现了价格的上涨,就会立即将减持或卖出手中的股票止损离场。

三,总结

外汇

在做空交易之前,需要判定做空的市场氛围,一般通过三个方面来进行分析。首先,股市作为风险交易的风向标,其涨跌程度是衡量市场情绪最重要的指标。当股市出现普遍性大跌或持续下跌时,代表了市场的风险情绪恶化。可能是经济状况恶化、地缘政治不稳或其他周期性的金融风险。

其次,VIX(Volatility Index)波动率指数是衡量标准普尔500指数期权的波动幅度,可以衡量市场对未来30日的波幅预期。当VIX越高时,表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈同时也反映其不安的心理状态;相反的,如果VIX越低时,则反映市场参与者预期后市波动程度会趋于缓和的心态,因此VIX也被称为投资人恐慌指标。如果股市出现大跌,而VIX指数没有大幅上升,则股市的大跌极有可能只是获利盘的暂时离场而非全面的下跌。如果股市大跌且VIX指数大幅上升,那么就应该引起投资者的高度重视,这是做空良机到来的前兆。

最后,债券息差,根据美国短期债券与10年期债券的利息差价来衡量市场的风险水平。当市场风险情绪高涨时,由于流动性十分充足,市场追逐短期债券,导致短期债券价格上涨,利率水平下降,因此债券息差会收窄;相反,当市场情绪紧张,避险情绪抬头时,人们会迫不及待地抛售手中的短期债券,转而去购买收益较低但具备避险属性的长期债券,这样会导致,短期债券的利率上升,长期债券利率会下降,迅速扩大两者的息差。